उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि

प्रबन्‍धन की वित्तीय कुशलता का मूल्‍यांकन पूंजी की लागत के सिद्धांत के आधार पर किया जाता है। यदि पूंजी की लागत की तुलना मे परियोजनाओ की सम्‍भावित लाभदायकता अधिक हो तो यह स्थिति उच्‍च प्रबन्‍धकों की वित्तीय कुशलता का परिचायक मानी जाती है।

पूंजी संरचना सिद्धांत क्या है?

वित्तीय प्रबंधन में, पूंजी संरचना सिद्धांत इक्विटी और देनदारियों के संयोजन के माध्यम से व्यावसायिक गतिविधियों के वित्तपोषण के लिए एक व्यवस्थित दृष्टिकोण को संदर्भित करता है। कई प्रतिस्पर्धी पूंजी संरचना सिद्धांत हैं, जिनमें से प्रत्येक ऋण वित्तपोषण, इक्विटी वित्तपोषण उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि और फर्म के बाजार मूल्य के बीच के रिश्ते को थोड़ा अलग तरीके से बताते हैं।

डेविड डूरंड ने पहली बार 1952 में इस दृष्टिकोण का सुझाव दिया था, और वह वित्तीय उत्तोलन के प्रस्तावक थे।उन्होंने कहा कि वित्तीय लागत में परिवर्तन से पूंजीगत लागत में बदलाव होता है।  दूसरे शब्दों में, यदि ऋण अनुपात में वृद्धि हुई है, तो पूंजी संरचना बढ़ जाती है, और पूंजी (WACC)की भारित औसत लागत घट जाती है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च फर्म मूल्य होता है।

डुरंड द्वारा प्रस्तावित, यह दृष्टिकोण करों के अभाव में शुद्ध आय दृष्टिकोण के विपरीत है।इस दृष्टिकोण में, WACC स्थिर रहता है।यह बताता है कि बाजार एक पूरी फर्म का विश्लेषण करता है, और किसी भी छूट का ऋण / इक्विटी अनुपात से कोई संबंध नहीं है ।यदि कर जानकारी प्रदान की जाती है, तो यह बताता है कि WACC ऋण वित्तपोषण में वृद्धि के साथ कम हो जाता है, और एक फर्म का मूल्य बढ़ जाएगा।

पेकिंग ऑर्डर थ्योरी

पेकिंग ऑर्डर सिद्धांत विषम सूचना लागत पर केंद्रित है। यह दृष्टिकोण मानता है कि कंपनियां कम से कम प्रतिरोध के मार्ग के आधार पर अपनी वित्तपोषण रणनीति को प्राथमिकता देती हैं। आंतरिक वित्तपोषण पहली पसंदीदा विधि है, इसके बाद अंतिम उपाय के रूप में ऋण और बाहरी इक्विटी वित्तपोषण होता है।

संक्षेप में, वित्त पेशेवरों के लिए पूंजी संरचना के बारे में जानना आवश्यक है। पूंजी संरचना का सटीक विश्लेषण पूंजी की लागत का अनुकूलन करके और इसलिए लाभप्रदता में सुधार करके किसी कंपनी की मदद कर सकता है।

कैपिटल बजटिंग: एक व्यापक गाइड

कंपनी के संचालन के दो साझा उद्देश्य विकास और विस्तार हैं। यदि किसी कंपनी के पास पर्याप्त धन की कमी है और ऐसा लगता है कि उसके पास कोई पूंजीगत संपत्ति नहीं है, तो इसे प्राप्त करना चुनौतीपूर्ण है। इस बिंदु पर पूंजीगत बजट महत्वपूर्ण हो जाता है।

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CAPITAL STRUCTURE (पूंजी संरचना) क्या होता हैं इसका क्या महत्व हैं

CAPITAL STRUCTURE (पूंजी संरचना)- कैपिटल स्ट्रक्चर से मतलब पूंजी के निर्धारण से हैं। वित्तीय प्रबंधन मे एक महत्वपूर्ण निर्णय वित्तीय ढांचे से होती हैं। इसको दो भागो में करते हैं पहला भाग इक्विटि का होता हैं और दूसरा भाग उधार लिया धन, पूंजी संरचना यह होती हैं की किस तरह एक फर्म धन का उपयोग कैसे करता हैं तथा किस तरह उसको बिज़नेस में लगा कर उन्नति करता हैं । ऋण आदि ब्रांड के रूप में या नोट के रूप में आता हैं। जबकि इक्विटी को शेयर स्टॉक आदि के रूप में जाना जाता हैं।। कार्य को करने के लिए पूंजी इकट्ठा उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि करने के लिए ऋण को उसका हिस्सा मानते हैं।किसी फर्म में पूंजी जब इकट्ठा करनी होती हैं तब ऋण तथा इक्विटी दोनों आती हैं ।। पूंजी उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि संरचना का विश्लेषण करते समय लघु और दीर्घकालिक ऋण का एक कंपनी का अनुपात माना जाता है।विभिन्न प्रकार की पूंजी अलग अलग कम्पनी पर जोखिम को निर्धारित करती हैं ।। इस कारण से, पूंजी संरचना उस कम्पनी के मूल्य को भी निर्धारित करती हैं ।, और इसलिए यह विश्लेषण करने में बहुत अधिक विश्लेषण होता है कि कंपनी की सबसे जादा पूंजी ऋण है या इक्विटी ।

उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि

पूंजी की लागत का महत्व: शुरुआत उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि में यह पहचाना जाना चाहिए कि पूंजी की लागत वित्त सिद्धांत में सबसे उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि कठिन और विवादित विषयों में से एक है। वित्तीय विशेषज्ञ विवादित राय व्यक्त करते हैं जिस तरीके से पूंजी की लागत को मापा जा सकता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह वित्तीय निर्णय लेने में महत्वपूर्ण महत्व की अवधारणा है।

यह एक मानक के रूप में उपयोगी है:

• निवेश निर्णयों का मूल्यांकन करना,
• एक फर्म की ऋण नीति तैयार करना, और
• शीर्ष प्रबंधन के वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन करना।

निवेश मूल्यांकन:

पूंजी की लागत को मापने का प्राथमिक उद्देश्य निवेश परियोजनाओं का मूल्यांकन करने वाले वित्तीय मानक के रूप में इसका उपयोग है। NPV विधि में, यदि एक सकारात्मक NPY है तो एक निवेश परियोजना स्वीकार की जाती है। परियोजना की NPV की गणना पूंजी की लागत से अपने नकद प्रवाह को छूट देकर की जाती है।

इस अर्थ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना की वांछनीयता का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर है। IRR विधि में, उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि निवेश परियोजना को स्वीकार किया जाता है यदि उसके पास पूंजी की लागत से अधिक रिटर्न की आंतरिक दर है। इस संदर्भ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना पर न्यूनतम वापसी है। इसे कटऑफ, या लक्ष्य, या बाधा दर के रूप में भी जाना जाता है। एक निवेश परियोजना जो .पोसिटिव NPV प्रदान करती है जब पूंजी की लागत से नकद प्रवाह छूट जाता है, शेयरधारकों की संपत्ति में शुद्ध योगदान देता है।

ऋण नीति तैयार करना:उपयुक्त पूंजी प्रबंधन विधि

फर्म की ऋण नीति लागत पर विचार से काफी प्रभावित होती है। वित्त पोषण नीति में, ऋण पूंजी संरचना में ऋण और इक्विटी का अनुपात, फर्म का उद्देश्य पूंजी की लागत का लक्ष्य है। पूंजी और पूंजी संरचना के फैसले के बीच संबंधों पर बाद में चर्चा की गई है। समय पर वित्तपोषण के तरीकों के बारे में निर्णय लेने में पूंजी की लागत भी उपयोगी हो सकती है।

उदाहरण के लिए, लीजिंग और उधार लेने के बीच चयन में लागत की तुलना की जा सकती है। बेशक, समान रूप से महत्वपूर्ण विचार नियंत्रण और जोखिम हैं।

पूंजी की लागत का महत्‍व (punji lagat ka mahatva)

एक व्‍यवसायिक संस्‍था की पूंजी की लागत पूंजी ढांचा से प्रभावित होती है। पूंजी की लागत का उपयोग विभिन्‍न स्‍त्रोतों के तुलनात्‍मक अध्‍ययन से किया जा सकता है ताकि संस्‍था की पूंजी की औसत लागत को न्‍यूनतम रखकर उसके बाजार मूल्‍य को अधिकतम रखा जा सके।

पूंजी बजटिंग के क्षेत्र में पूंजी की लागत का प्रयोग निर्णयन में एक मापदण्‍ड के रूप में सहायक सिद्ध हो रहा है। किसी व्‍यवसायिक संस्‍था की पूंजी की औसत लागत प्रत्‍याय की उस न्‍यूनतम दर का परिचायक है जिससे कम पर पूंजी विनियोग के किसी भी प्रस्‍ताव को स्‍वीकार नही किया जाना चाहिये। उदाहरण के लिए बट्टा दर विधि के अन्‍तर्गत परियोजना के भावी नगद प्रवाहों को इसी दर के आधार पर बट्टा किया जाता है। इसी प्रकार आन्‍तरिक प्रत्‍याय दर विधि के अन्‍तगर्त जिस दर से भावी नगद प्रवाहो का मूल्‍य परियोजना की वर्तमान लागत के बराबर होता है यदि वह दर पूंजी की लागत दर के बराबर अथवा अधिक होती है तब ही उस प्रस्‍ताव को स्‍वीकृत किया जाता है अन्‍यथा नही। अत: यह कहा जा सकता है कि पूंजी की लागत वह न्‍यूनतम दर है जो निवेश पर अवश्‍य अर्जित की जानी चाहिए।